主动ETF风口来了！这些基金公司已悄悄领跑，一季报揭晓公募增强赛道头部版图

基金 2026 年一季报披露完毕，全市场公募产品规模与业绩画像同步出炉。Choice数据显示，截至今年一季度末，境内 ETF 总规模攀升至 5.11 万亿元、刷新历史新高。回顾一季度 A 股震荡调整行情中，纯指数产品承受规模与业绩双重承压，而作为主动 ETF 能力前置试炼场的增强指数基金走出独立行情。

据天相投顾最新数据显示，截至 2026 年一季度末，全市场增强指数股票基金规模达0.27 万亿元，较 2025 年四季度末逆势增长9.47%；同期纯指数股票基金规模缩水22.43%，一增一减间，凸显市场对主动增强策略的青睐。业绩端，天相增强指数股票基金指数一季度仅下跌0.63%，显著优于纯指数股票基金指数 3.78%的跌幅，超额收益能力在震荡市中充分验证。

一季报揭晓公募增强赛道头部版图

“增强指数基金的增长，本质是投资者需求从‘纯 Beta’向‘Beta+Alpha’的转变。” 引用华泰证券去年11月研报，随着市场有效性提升，纯被动指数产品难以满足投资者对超额收益的追求，而增强指数基金通过量化模型优化持仓、捕捉市场错配机会，恰好契合这一需求。

从规模格局看，增强指数基金行业集中度较高，头部效应显著。天相投顾研报显示，截至 2026 年一季度末，易方达、汇添富、富国、华夏四家基金公司构成第一梯队，合计市占率超 28%。具体来看：

易方达基金，旗下17 只增强指数股票基金，合计规模244.52 亿元，市场占有率达8.93%。其代表作易方达上证 50 增强 A单只规模142.50 亿元，占公司增强总规模超 58%，机构持有比例高。

汇添富基金，旗下管理16 只增强指数股票基金，总规模190.60 亿元，市占率6.96%。公司增强产品线覆盖宽基、行业、主题等多个维度，据华泰证券金工团队研报，其在中证 500、创业板等赛道增强产品中竞争力较强。

富国基金，旗下12 只增强指数股票基金，规模189.90 亿元，市占率6.94%。天相投顾研报中指出，富国中证红利指数增强 A/B规模是代表性产品，规模57.90 亿元，是红利赛道增强产品标杆。

华夏基金，旗下管理13 只增强指数股票基金，总规模140.38 亿元，市占率5.13%。天相投顾研报中指出，华夏中证 500 指数增强 A规模达54.37 亿元，是中证 500 增强赛道的核心产品，与易方达上证 50 增强形成 “宽基增强双雄” 格局。

除第一梯队四大巨头外，天相投顾还提到二梯队中国泰海通资管、招商基金、鹏华基金、天弘基金等机构在增强指数领域深耕多年，规模均突破百亿元，细分赛道各有优势。

国泰海通资管，规模129.02 亿元，在中证 1000、小盘成长等赛道增强产品布局深入，擅长捕捉中小盘结构性机会；

招商基金，规模119.70 亿元，宽基与行业增强均衡发展，量化模型在震荡市中适应性强；

鹏华基金，规模114.72 亿元，在科创、半导体等主题增强赛道优势突出，紧跟产业趋势；

天弘基金，规模111.54 亿元，量化团队年轻化、技术化特征明显。

从产品类型看，当前增强指数基金仍以宽基为主，中证 500、上证 50、沪深 300 等宽基增强产品规模占比超 70%；同时，嘉实中证半导体指数增强发起式 A（规模 54.23 亿元）等主题增强产品规模快速增长，反映市场对产业趋势投资的需求提升（引用天相投顾报告，数据截止2026-04-30）。

主动 ETF 风口已至：“增强专家”将成下一赛道主角

天相投顾指出，从规模靠前的增强指数基金来看，市场主流仍为宽基指数增强产品。而随着主动 ETF 政策窗口逐步打开，这些已经在增强指数领域积累了丰富主动管理经验、建立了成熟量化模型和投研团队的基金公司，无疑最有望成为下一赛道的主角。

政策端，据财联社2月消息，监管层多次表态支持指数化投资创新，主动 ETF 试点筹备工作稳步推进，首批大概率 6 家机构获批；市场端，引用阿尔法工场报道，投资者对 “高流动性 + 透明持仓 + 主动超额” 产品的需求迫切，主动 ETF 可填补纯被动 ETF 与传统主动基金之间的空白。

“主动 ETF 的核心竞争力，本质是主动管理能力的竞争。” 华泰证券研报强调，增强指数基金作为 主动管理能力的练兵场，其投研体系、量化模型、团队经验与主动 ETF 高度同源，头部增强基金公司已提前完成 能力储备。

从投研能力看，头部增强基金公司已构建成熟的量化体系：易方达基金的多因子模型覆盖基本面、量价、情绪等维度，超额收益稳定性强；富国基金在红利策略上深耕多年，形成独特的 “红利 + 量化” 投研框架；华夏基金在中证 500 增强赛道的超额收益，持续跑赢行业平均水平。中信证券研报指出，这些公司的量化模型已在震荡市中经过验证，具备直接迁移至主动 ETF 的能力。

从产品布局看，头部增强基金公司已提前卡位宽基、主题等核心赛道：易方达、华夏在宽基增强领域占据主导，汇添富、富国在行业主题增强领域优势突出，国泰海通资管、鹏华基金在中小盘、科创赛道布局深入。中信建投研报分析，这种 “宽基 + 主题” 的双线布局，与主动 ETF 的产品发展方向高度契合，头部公司有望实现 “增强指数基金→主动 ETF” 的无缝衔接。

对于普通投资者而言，关注这些 “增强专家” 的动向，或能提前捕捉到主动管理时代的第一波红利。华泰证券研报提示，主动 ETF 落地初期，具备成熟主动管理经验、超额收益稳定的头部增强基金公司产品，更有望获得资金青睐。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文所引用机构研报观点均供参考，不构成任何投资建议、操作指导或产品推荐。