人民币，向上一小步

——在全球投资者紧盯美债收益率、布伦特原油时，人民币反而率先走出了一轮行情。

离岸人民币对美元汇率升破6.70，达到四年多来的最强水平。

人民币向上突破的时间非常有趣——美元指数突破100水平之后。美元强，人民币更强，自身有独立的升值力量（贸易顺差、出口结汇）。

周三，美元指数大涨0.7%，离岸人民币微跌0.01%（美元强，人民币拒绝跌）；

周四，美元指数微跌0.1%，离岸人民币上涨0.13%（美元稍弱，人民币立刻涨）；

周五，突破6.70。

人民币破位的催化剂，是中间价进一步调强。今日设定在6.7521，刷新2023年2月来最强，目前还看不到升值被打断的迹象。

下面是我们梳理的本周五（9月18日）到上周五（9月11日）人民币汇率中间价变化。

1）六个交易日，没有一次反向，累计调强 222个点。这个节奏本身就有信息量，不像随机波动。

2）普通投资者看“中间价是多少”，专业投资者看“中间价—预测均值”之差。单看中间价趋势变化很容易得出结论，但加入“市场预测均值”，结论就不一样了。方向顺着市场，速度逆着市场。

· 周一和周二尤其明显，市场模型预测均值是6.7092、6.7068，实际中间价分别是6.7698和6.7670，足足压回去约600点。

· 周三到周四，中间价较市场预期偏弱程度，明显减少人民币升值的“逆周期阻力”。

· 周四和周五也很有意思，人民币中间价虽然继续创这一轮新高，但偏弱程度却加大了一些，像是踩了一脚刹车。

按照目前的观察，如果偏离幅度稳定缩小至300点以内，就值得特别注意。

3）当前中间价做的是，缩小与现货之间的差距，但两者依然没有重合。

此外，离岸人民币跑在在岸人民币前面，两者价差相差不大（当前约为21基点）。离岸市场负责抢跑，在岸市场负责确认。

对人民币来说，下周是关键一周，会有有趣一幕发生。

来源：华尔街情报圈